3月30日晚间，华盛锂电(688353)发布2025年年度报告显示，公司全年实现营业收入8.69亿元，同比增长72.21%；归属于上市公司股东的净利润1325.66万元，成功实现扭亏为盈上海证券交易所。不过，公司扣非净利润仍为- 5459.43万元，主营业务尚未真正实现盈利。

业绩核心亮点：Q4靠涨价盈利，全年靠投资收益转正

分季度来看，公司前三季度归属净利润均处于亏损状态，分别为- 4308万元、-2965万元和- 3023万元上海证券交易所。四季度业绩迎来关键转折，受益于核心添加剂市场价格大幅上涨，公司单季实现归属净利润1.16亿元上海证券交易所。值得注意的是，公司全年盈利主要依赖投资收益——去年转让华盛南园敦行部分股权确认投资收益7026.68万元，若扣除这部分非经常性收益，主营业务仍未摆脱亏损。

成本端同步改善，2025年公司综合毛利率从上年的- 19.41%提升至10.04%上海证券交易所。其中，核心产品碳酸亚乙烯酯(VC)毛利率达18.28%，成为盈利核心；氟代碳酸乙烯酯(FEC)毛利率为- 4.03%，仍处亏损状态上海证券交易所。

财务层面，截至2025年末，公司经营活动产生的现金流量净额为- 2.57亿元，较上年同期的- 1.11亿元进一步恶化上海证券交易所。公司解释，主要因销售额大幅增长但货款未全部收回，同时采购付款增加所致上海证券交易所。

行业与需求：储能需求对冲动力放缓，2026年添加剂价格中枢高位

华盛锂电主营锂电池电解液核心添加剂VC和FEC上海证券交易所。据头部电解液厂商反馈，2026年一季度电解液整体需求向好，环比去年Q4虽有个位数百分比回落，属正常季节性波动。需求结构中，储能电池成为核心支撑——储能领域VC添加比例达4%-6%，远高于动力电池，一季度储能装机高增，有效对冲了动力端需求放缓。3月下游排产已逐步回暖，行业库存处于低位，二季度需求回升趋势明确。

机构测算显示，2026年全球锂电需求将达3065GWh，同比增长33.7%，对应电解液需求367万吨。其中VC需求11.0万吨、FEC需求4.4万吨；供应端VC2026年有效产能11.4万吨、FEC5.7万吨，供需紧平衡格局下，添加剂价格中枢有望维持在15万- 20万元/吨的高位区间。

发展规划：启动港股上市，加码VC与负极材料产能

为支撑产能扩张与研发投入，华盛锂电于3月10日宣布计划在香港联交所主板上市。公司披露的2026年经营计划显示，募资将重点投向VC、负极材料等在建产能项目落地、技术研发及国际化布局。具体包括加快推进现有3万吨VC产能、年产20万吨低能耗高性能锂电池负极材料项目(一期5万吨)等在建项目建设。

业内观点认为，随着添加剂价格回升与行业需求回暖，华盛锂电业绩有望持续改善，但主营业务盈利修复、现金流改善及产能释放效果，仍需关注后续市场供需变化与公司运营效率。
（化工网）